證券時(shí)報(bào)記者 梁謙剛
3月1日，中歐智能制造混合、華富收益增強(qiáng)和國聯(lián)安增利債券基金均發(fā)布暫停大額申購的公告。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，基金市場頻繁出現(xiàn)限制大額申購的情形。
1 基金限制大額申購現(xiàn)象頻發(fā)
據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至3月1日，共有370只基金發(fā)布暫停大額申購的公告，涉及基金323只。這一現(xiàn)象背后蘊(yùn)含著復(fù)雜的市場邏輯，不僅反映了基金公司的策略調(diào)整，還對投資者的決策和市場的整體運(yùn)行產(chǎn)生著深遠(yuǎn)影響。從投資類型來看，限制大額申購的基金類型豐富多樣，涵蓋債券型基金、貨幣市場型基金、混合型基金、股票型基金、QDII基金和FOF等。
上述323只基金中，債券型基金占比最高，超過五成。這類基金對利率變化敏感，在市場利率不穩(wěn)定時(shí)，限制大額申購可避免大量資金涌入打亂投資組合配置，維持收益穩(wěn)定。
貨幣市場型基金、混合型基金、股票型基金占比均超過10%，QDII基金占比在10%以內(nèi)。FOF占比最低，不到1%。這表明不同投資策略和風(fēng)險(xiǎn)特征的基金，都可能因各自原因采取限制大額申購的措施。
2 限制大額申購的影響
基金限制大額申購有助于維護(hù)市場的穩(wěn)定運(yùn)行。當(dāng)大量資金無序地流入或流出基金市場時(shí)，可能會(huì)引發(fā)市場的異常波動(dòng)，影響市場的正常秩序?；鸸就ㄟ^限制大額申購，可以在一定程度上緩沖資金的大規(guī)模流動(dòng)，降低市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
在限制大額申購的基金中，單日大額申購限額設(shè)定呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。限額的設(shè)定通常與基金的投資策略、規(guī)模以及市場情況等因素密切相關(guān)。這種多樣化的申購狀態(tài)，反映出基金公司在資金管理上的謹(jǐn)慎態(tài)度和靈活策略。
隨著市場環(huán)境的不斷變化，基金限制大額申購的政策呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整的趨勢。
業(yè)內(nèi)人士也表示，對于投資標(biāo)的流動(dòng)性較好、基金規(guī)模較大且能夠承受一定資金沖擊的基金，往往會(huì)設(shè)定相對較高的限額。這類基金有更充足的資金和資源來應(yīng)對較大規(guī)模的資金流入，高限額可以在一定程度上滿足投資者的大額投資需求，同時(shí)也有利于基金規(guī)模的適度擴(kuò)張。
投資者在面對基金限制大額申購的情況時(shí)，行為也會(huì)逐漸發(fā)生變化。隨著投資者投資經(jīng)驗(yàn)的積累和對市場的深入了解，他們會(huì)更加理性地看待這一現(xiàn)象，不再僅僅關(guān)注基金是否開放大額申購，而是更加注重基金的長期業(yè)績表現(xiàn)、投資策略以及風(fēng)險(xiǎn)控制能力。
3 北證50和科技相關(guān)基金走勢強(qiáng)勁
發(fā)布限制大額申購的基金，今年以來市場表現(xiàn)如何？
據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至2月28日收盤，323只暫停大額申購的基金中今年以來收益率超過同期上證指數(shù)的有281只，占比87%。7只基金年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值增長率超20%，包括中歐智能制造A、富國北證50成份A、東財(cái)北證50指數(shù)A、萬家北證50成份指數(shù)A、華安北證50成份指數(shù)A等。
收益率靠前的基金中，有多只與北證50指數(shù)密切相關(guān)。以富國北證50成份A為例，其1月以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率為23.41%。該基金2024年末重倉了北交所股票貝特瑞、錦波生物、艾融軟件、連城數(shù)控、曙光數(shù)創(chuàng)等。
北交所的設(shè)立為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了更便捷的融資渠道，推動(dòng)了相關(guān)企業(yè)的發(fā)展。這些企業(yè)大多處于新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，具有較高的成長潛力。隨著北交所市場的逐步發(fā)展和完善，市場流動(dòng)性不斷提升，相關(guān)企業(yè)的價(jià)值得到了市場的進(jìn)一步認(rèn)可，股價(jià)上漲，帶動(dòng)了投資北交所的基金凈值上升。
這類基金限制大額申購，一方面是因?yàn)楸苯凰袌鋈萘肯鄬τ邢蓿唐趦?nèi)大量資金涌入可能會(huì)導(dǎo)致市場供需失衡，推高股價(jià)，形成泡沫，不利于市場的穩(wěn)定發(fā)展；另一方面，基金公司希望通過限制大額申購，更好地控制基金規(guī)模，確?；鸾?jīng)理能夠在北交所市場中更精準(zhǔn)地選擇優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，提高投資組合的質(zhì)量，為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)定的收益。
部分基金憑借精準(zhǔn)的投資布局獲得了可觀的正收益。如中歐智能制造A、華安恒生生物科技指數(shù)A、華安國證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)A、富國創(chuàng)新企業(yè)A、富國新興產(chǎn)業(yè)A等。
以中歐智能制造A為例，該基金1月以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率達(dá)到25.35%。2024年末，其重倉了恒玄科技、中芯國際、翱捷科技-U、龍迅股份、立訊精密等科技龍頭企業(yè)。
今年以來，AI技術(shù)取得新突破，推動(dòng)了基金所持有股票價(jià)格的上升，進(jìn)而帶動(dòng)基金凈值大幅上漲。這也體現(xiàn)了基金經(jīng)理對行業(yè)發(fā)展趨勢的敏銳洞察力和精準(zhǔn)把握能力，通過合理配置智能制造領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為投資者帶來了豐厚回報(bào)。